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野村证券:市场开始期待日本央行“花式宽松”

时间:2019-06-20 浏览次数:

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  本周四(6月20日)日本央行将会公布最新一期的利率决议,对于长期处于超宽松货币政策的日本央行而言,市场又有了新的诉求:进一步降息

  根据彭博近期的经济学家调查显示,虽然没有人预测本周日本央行将会降息,但仍有36%的受访者认为日本央行会在年内降息,较今年四月的21%有了大幅提升。从长期的角度来看,超过62%的受访者认为日本央行的政策前景将会更加宽松。

(日本央行观察者预期降息时间,来源:彭博、野村)

  同时野村的“日本央行货币正常化预期指数”也降到了2016年中以来的新低,从这个角度来看有更多人期望日本央行降息也是意料之中的事情。

(日本央行货币正常化预期指数,来源:野村)

  不过市场对于日本央行降息政策的空间也有清醒的认识,在彭博调查中超过半数的人认为日本央行最有可能采取的“宽松政策”就是通过修改前瞻指引中的措辞暗示进一步宽松的立场。

(过半数受访者认为日本央行的宽松更有可能是“口头说说”,来源:彭博、野村)

  野村证券全球外汇策略分析师Yujiro Goto认为,日本央行很有可能在今年晚些时候放松前瞻指引,并在2020年春季重新收紧。然而近期欧洲市场的反应表明,光是像欧洲央行这样嘴上说说宽松已经没有多大用了,尤其是在市场价格已经反映出降息预期的情况下。

  Goto指出,从市场消息的角度来看,期待日本央行降息的声音正在不断增加也是合理的情况。虽然本周日本央行维持现有利率是显而易见的事情,但如果后续美联储降息日本央行也需要考虑降息的可能性。

  对于潜在降息前可能的“信号”,Goto指出为了避免出现2016年1月时那样的“沟通失误”,日本央行后续如果有“降息的打算”,肯定会通过媒体“放出风声”,未来几个月里黑田行长的新闻发布会值得关注。

  Goto总结道,虽然从本周的市场表现来看日本央行没什么表现的可能性非常高,但市场对于更具体宽松政策的呼声会持续升高,这也会是后续日本央行需要面对的压力。

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